• “大头儿子”著作权纠纷案二审开庭 2019-05-24
  • 帮助孩子成为优秀的人:如何训练孩子的联想思维 2019-05-20
  • 我之所以要“反来复去说客观事实及其规律”,是因为你根本就不懂得尊重客观事实及其规律,总是无视客观事实及其规律而胡言乱语,你造谣造出来的“1+1=2”就... 2019-05-20
  • 中蒙俄文化交流演出《草原蒙古韵》在乌兰浩特举行 2019-05-13
  • 最贵清与奇:冯今松的花鸟图谱 2019-05-13
  • 十九大代表卢丽安利用周末与在沪台胞分享她参会心得  2019-05-11
  • 黑龙江飞鹤乳业有限公司获第十二届人民企业社会责任奖年度扶贫奖 2019-05-10
  • 候选企业:国丰新能源有限公司 2019-05-10
  • 【打好精准脱贫攻坚战】那曲农牧业特色产业精准脱贫初见成效 2019-05-07
  • 扎进深山扶贫 暖了百姓心——省个私企业党委直属企业党组织“精准扶贫丰宁行”活动侧记 2019-05-04
  • 被你们说棕子说馋了,放在冰箱里准备端午吃的几个棕子煮上了下午吃,过两天再买,太不计划经济了,呵呵。 2019-05-04
  • 东嘎寺看藏戏文章中国国家地理网 2019-05-04
  • 【理上网来·辉煌十九大】坚持和加强党的全面领导  揭示新时代执政党长期执政规律 2019-05-04
  • 暖新闻·暖生活——山西黄河新闻网 2019-04-28
  • “东方夜莺”杨学进悉尼举办上海老歌独唱音乐会 2019-04-23
  •  首页 股票学校 股票入门 选股 买入 看盘 跟庄 短线 炒股技巧 技术指标 k线图 MACD 均线 成交量 股票书籍 股票视频 网站导航

    767股票学习网 > 股票学校 > 投资学习 > 正文

    大乐透规则及中奖规则:巴菲特价值投资选择上市公司的几大要素

    海南4 1开奖结果 www.iebdz.com   大师们的思想有着极为相似的共同之处,事实上每一个证券投资成功人士背后的故事总是惊人的相似,因为真理往往是简单而唯一的。从总体而言,巴菲特的投资策略是:寻找自己真正了解的企业,该企业具有长期令人满意的发展前景,由既诚实由有能力的人来管理。要在有吸引力的价位上买入该公司股票。 

      一、寻找自己真正了解的企业 

      巴菲特并不从市场理论、宏观经济理论或者局部趋势等方面思考问题。相反,他的投资行为是与一家企业如何运营密切相关的,因此他集中精力尽可能了解企业的深层次因素。这些因素主要有:业务简明易懂,经营历史始终如一,长期前景令人满意。他之所以能够对自己从事的投资有较高程度的了解,在于他把自己的投资限制在自己理解的范围内?!耙欢ㄒ谧约耗芰υ市淼姆段谕蹲?。能力有多强并不重 要,关键在于正确了解和评价自己的能力”。超乎寻常的投资成就,往往只是通过普通的事情来获得的。关键是如何把这些普通的事情处理得异乎寻常的出色。 

      二、该企业具有长期令人满意的发展前景 

      巴菲特拒绝向下面公司进行投资:(1)正在解决某些难题;(2)由于以前计划不成功而改变经营方向。巴菲特认为,剧烈的变革与丰厚的投资回报通常是不相容的。绝大多数的投资者不同意这一观点。他们争相购买重组公司股票。而巴菲特认为,由于不可解释的原因,这些投资者对这类公司寄予厚望,却忽视了这类公司的现状和问题。他认为,以合理的价格购买优秀公司的股票比以便宜的价格购买有问题的公司股票更能增加收益。巴菲特把经济划分为有特许经营权的小团体和普通企业组成的大团体。特许经营被定义为:(1)有市场需求甚至是强烈的需求;(2)没有比较接近的替代产品;(3)没有政府的管制。由于上述特征,公司有很大的定价的灵活性,它可以给投资者带来超乎寻常的回报。特许经营的另一个明显的特征是由于拥有大量的商誉,可以有效地抵御通货膨胀的侵蚀。 

      而普通商品企业通常是低回报的企业,价格上的竞争严重削弱了经营利润。

      三、由既诚实又有能力的人来管理 

      当然,特许经营也会导致价值降低,原因是成功会导致新的进入者和替代产品的产生。这时管理者的价值就会凸现出来。 

      最重要的管理行为是公司的资金分配。对资金的分配在很大程度上可以反映一个公司管理者的理性程度。如果公司盈余的再投资收益率超过公司的股权资本成本,那么应该把盈余的全部资金进再投资。如果再投资收益率低于资本成本,那么把盈余资金用于再投资就是不理性的。如果一家公司产生了净现金流量,而继续在本公司业务上投资只能获得平均水平甚至更低的收益率,那么公司的管理者有下面三种选择:(1)再投资于公司现有业务上,(2)购买成长型企业,(3)分配给股东。 

      巴菲特一直敬重那些全面真实披露公司财务状况的管理者,特别敬重那些不利用公认会计准则来隐瞒、包装企业业绩的管理者。巴菲特强调,不管是否遵照公认会计准则,需要披露的信息应该回答具有财务知识的读者三个问题:(1)公司大约价值是多少?(2)公司将来偿还债务的可能性有多大?(3)管理人员的工作状态如何?是否完成了他们的任务。巴菲特认为,大多数公司的年度报告是虚假的,只是程度不一。大多数管理者在报告业绩时乐观有余,而坦诚不足。

      四、财务数据的要求 

      巴菲特并不关心某一年的经营业绩,而是看重4-5年的平均数字。他强调下面的准则: 

      1、集中于资本收益率,而不是每股收益。由于大多数公司都用上一年度盈利的一部分来增加权益资本,因此没有理由对每股收益感兴趣。如果一家公司在每股收益增长10%的同时,也将权益资本增加了10%,那就没有任何意义。最重要的指标是已投入的权益资本的收益状况,而不是每股收益。但要作些调整。首先有价证券应该用投资成本而不用市场价格来估价。也就是分母是股东的投入成本,而不是用市场价格计算的股东权益。其次,排除所有资本性的收入和损失以及其他增减利润的特殊项目。集中考虑经营利润。公司应该在没有负债或者极少负债的情况下,用权益资本获得收益。提高财务杠杆会提高权益资本收益率,但高负债的公司在经济增长放慢或出现经济衰退时,是极其脆弱的。 

      2、计算股东收益。股东收益是巴菲特自己创立的指标。是公司利润+折旧+摊销-资本性支出-其他需要增加的应运资本。尽管不能为价值分析提供精确值,但他引用凯恩斯的话来说:“宁可接受模糊的真理,也不要精确的错误”。股东权益对于分析公司抵御通货膨胀的能力是有用的。 

      3、寻找经营利润高的公司股票。该指标主要是反映公司获利的能力。而削减成本是提高获利水平的一个非常重要的方面。巴菲特自己的BerkshireHathaway公司的费用开支仅为经营利润的1%。而同样获利能力的公司的该比率为10%左右。 

      4、对每一元的留存收益,确认公司已经产生出至少1元的市场价值巴菲特的快速测试中,有一个重要的指标,即公司股票市值增量应该至少不低于留存收益的数额。

    上一篇文章:

    下一篇文章:

     




    海南4 1开奖结果 | 手机版 | 微信 | 海南4 1开奖结果 | 联系站长





  • “大头儿子”著作权纠纷案二审开庭 2019-05-24
  • 帮助孩子成为优秀的人:如何训练孩子的联想思维 2019-05-20
  • 我之所以要“反来复去说客观事实及其规律”,是因为你根本就不懂得尊重客观事实及其规律,总是无视客观事实及其规律而胡言乱语,你造谣造出来的“1+1=2”就... 2019-05-20
  • 中蒙俄文化交流演出《草原蒙古韵》在乌兰浩特举行 2019-05-13
  • 最贵清与奇:冯今松的花鸟图谱 2019-05-13
  • 十九大代表卢丽安利用周末与在沪台胞分享她参会心得  2019-05-11
  • 黑龙江飞鹤乳业有限公司获第十二届人民企业社会责任奖年度扶贫奖 2019-05-10
  • 候选企业:国丰新能源有限公司 2019-05-10
  • 【打好精准脱贫攻坚战】那曲农牧业特色产业精准脱贫初见成效 2019-05-07
  • 扎进深山扶贫 暖了百姓心——省个私企业党委直属企业党组织“精准扶贫丰宁行”活动侧记 2019-05-04
  • 被你们说棕子说馋了,放在冰箱里准备端午吃的几个棕子煮上了下午吃,过两天再买,太不计划经济了,呵呵。 2019-05-04
  • 东嘎寺看藏戏文章中国国家地理网 2019-05-04
  • 【理上网来·辉煌十九大】坚持和加强党的全面领导  揭示新时代执政党长期执政规律 2019-05-04
  • 暖新闻·暖生活——山西黄河新闻网 2019-04-28
  • “东方夜莺”杨学进悉尼举办上海老歌独唱音乐会 2019-04-23